在财富桥举办的2016大资管行业趋势与投资策略分析上，观富资产合伙人、投资总监万定山分析得出“中速增长、低通胀”将成为未来3-5年权益投资的基本宏观场景，并就此观点指出了2016年资产配置的投资方向。

据悉，“新财富对话”是北京财富桥平台为专业理财师搭建的市场分析、经验分享、互动交流的系列专业沙龙。在该系列活动中，财富桥平台将邀请投资、资管行业的资深人士参与分享交流，可为广大理财师、从业者提供与投资专家、行业大佬深度交流机会。万定山在沙龙中讲到：“经过这届政府过去三年的反腐整肃，我们觉得基本的政治共识已经达成，对外通过‘一带一路’拓展中国的外部空间和利益边界，对内通过习总讲的四个全面重塑中国的政治生态和经济体制。”

万定山指出，目前经济改革共识逐步成型，即通过财政改革重塑中央和地方关系，公共品供给仰仗ppp模式，逐步消除预算软约束和道德风险问题;经济托底不拉高，产业结构自然调整、出清，部分企业基本面明显改善;资金市场放在要素市场改革之先，劳动力市场改革随后跟进;大力推进人民币国际化，以全球红利促进中国跨越式发展。

“微观上鼓励大家要创业，环节经济寻底期就业压力。”万定山指出，”现在这么多创业公司，全国私募都已经一万家了。”

万定山解释，明年可能的宏观场景：各个产业的改革逐步推进，包括电力、油气、电信、金融、医疗、传媒、体育;经济继续缓慢下行，人民币实际有效汇率有贬值压力，蒙代尔不可能三角的理论逻辑对政府多重目标的汇率政策形成挑战;无风险收益继续下滑，银行理财收益普遍降到3.5%以下，宝宝类降至2%;国内债市违约案例继续增加，全社会风险偏好显著下降;《证券法》修订，注册制改革，IPO供应量大增。

万定山指出，过去四年A股发生过停牌重组或者增发的公司累计已近1100家，如果算上目前尚未复牌的300来家，总数近1400家(有小部分重复)。截至11月底，A股沪深两市股票总数近2700家，重组率(包括增发)接近50%。换句话说，过去四年A股有近一半的公司基本面发生了重大变化，而且多数是外生的重大变化。

“这是我们这一轮牛市非常重要的背景。基本面投资是不是真的无效?我们分行业看了一下，也不是，基本上所有的行业，包括TMT行业股价涨幅超过了行业指数一倍以上，所以过去的基本面投资只是暂时变弱，它并没有失效。”万定山指出，未来市场下一个系统演进方向将毫无疑问有利于做基本面投资者。

万定山分析，2016年的投资主线是被市场错误定价低估值金融服务业，可选及必需消费品、医药;广义的第三产业中的新蓝筹;积极拥抱新经济的传统优质企业。投资的中长期主题是：地产及汽车后市场、新能源、旅游及泛服务类可选消费品、制造业升级形成新的中国优势产业、国企改革和军工。

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(责编：刘琼)